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6月22日，中国证券监督管理委员会官网挂出慕思健康睡眠股份有限公司（以下简称“慕思”）的预披露招股说明书（申报稿），其拟在深市主板上市，保荐机构为招商证券。首次披露企业营收、净利润、经销商数量、持股结构等重要经营信息。聚星榜家居云招商摘录重点如下：

经营业绩

招股书显示，2018年-2020年，慕思营业收入分别为31.88亿元、38.62亿元、44.52亿元；净利润分别为2.16亿元、3.33亿元、5.36亿元；综合毛利率分别为49.14%、53.49%和49.28%。慕思近年来业绩持续增长。其中2020年，慕思营收44.52亿元，同比增长15.28%，净利润5.36亿元，同比增长61.19%。

2018—2020近三年经营业绩

作为对比，当前中国上市软体家居企业敏华控股、顾家家居、梦百合、喜临门等，前两者年度营收规模都在百亿以上，敏华控股2021财年营收约136.42亿元，同比增长35.32%，净利润约16.8亿元，同比增长19.59%。顾家2020年营收126.66亿元；净利润8.45亿。均两三倍于慕思。而梦百合2020年营收65.3亿元，喜临门2020年营收56.23亿元，均在慕思之上，但差距不大，尚在可追赶范围内。

募资19亿

慕思本次公开发行不超过4001万股，计划募资18.99亿元。

募集资金计划运用情况

经销商及门店

报告指出，截至 2020 年 12 月 31 日，公司经销商数量为 1,401 家。公司通过经销、直营渠道发展了覆盖国内500余个城市、3500余家专卖店完善的线下终端销售网络。专卖店除覆盖境内主要 KA 卖场且占据卖场有利位置外，还在澳大利亚、美国、意大 利、德国等 20 多个国家或地区设有专卖店。

经销模式是公司最主要的销售方式。2018年到2020年，公司通过经销模式实现销售收入分别为 24亿、27亿和 30.5亿，占主营业务收入的比例分别为 75.85%、70.84%和 69.03%。

慕思床垫在国内销售排名第一

招股书显示，慕思主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售，主要产品包括中高端床垫、 床架、床品和其他产品等，其中床垫为公司核心产品。 报告期内，公司主要产品的销售收入构成情况如下：

此外招股书特别指出，根据红星美凯龙、居然之家提供的销售排名数据。慕思床垫在国内市场销售排名第一。

慕思品牌矩阵

慕思目前已形成7大主力品牌，包括“慕思”、“V6 家居”、“崔佧（TRECA）”、“慕思国 际”、“思丽德赛（Sleep Designs）”、“慕思沙发”和“慕思美居”，构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵。

慕思股权结构

据招股书，王炳坤和林集永分别直接控制公7305万股股权和7,305万股股权，共同通过慕腾投资间接控制公司1.5亿股股权，共同通过慕泰投资间接控制公司股份2000万股股权。

截至本招股说明书签署日，公司实际控制人王炳坤、林集永两人直接和间接控制公司 87.81%的股权，王炳坤、林集永两人在本次发行后仍控制公司 79.02% 的股权。此外，慕思总裁姚吉庆持股1.08%，红星美凯龙持股2.5%，欧派持股1.5%。

招股书称，虽然公司已经建立了完善的法人治理结构和良好的内部控制制度，制定了关联交易回避表决制度、独立董事制度等相关制度，防止控股股东和实际控制人利用其控制地位损害公司和其他股东利益的情况发生，但公司的控股股东和实际控制人仍可能凭借其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、重大资本性支出、经营决策和发展战略等进行不当控制，从而损害公司及其他股东的利益。

股权结构表

最大客户欧派

慕思与欧派家居于2019年9月联合共创“慕思·苏斯”品牌仅供欧派全渠道销售。2019 年、2020 年，公司对欧派家居的销售实现快速增长，收入金额分别为 6,288.15 万元和 28,817.64 万元，占营业收入的比例分别为 1.63%、6.47%，欧派家居已成为公司2020年度第一大客户。

毛利率较高

受益于“慕思”品牌影响力和精细化生产成本管控，报告期内，公司综合毛利率分别为 49.14%、53.49%和 49.28%，一直保持较高水平。

销售费用率较高

公司销售费用规模和占比均较高。2018年—2020年，公司的销售费用分别达到7.8亿、12.1亿和11亿，销售费用率分别为30.73%、31.32%和 24.82%。

经营策略

据聚星榜家居云招商梳理，慕思的经营策略颇有独到之处一是在塑造高端品牌上，颇为成功。现在第一时间联想到高端床垫品牌，慕思基本都是其中之一，跟金可儿、舒达等品牌的档次认知差别不大。

二是多个子品牌构成矩阵，以慕思作为主力，打造多个副牌，包括歌蒂娅、凯奇、3D、0769、V6、苏菲娜、爱迪奇、儿童、国际、助眠、PAULY、苏斯等。每个子品牌都有它独特的定位与目标客户群体，比如：歌蒂娅主打女性用户群体，以简欧、简美等风格为主；凯奇主推布艺寝具，突出现代简约风；3D品牌以3D材质入手，从材质出发的一个独立品牌；苏斯则是专为欧派打造的睡眠品牌。

三是产品保持高频次的创新，从乳胶到智能，基本上都没有落后，尤其是现在的智能床垫，可以说比较领先了。四是营销的高活跃度与具体打法，在整个泛家居行业里，都能排上座次，比如：连续多年举行“睡眠文化之旅”；发布睡眠类白皮书；制作睡眠音乐大碟《觉》及贺岁片等等。

近年来 ，慕思的品类布局也在扩张，涉足按摩椅、家纺、助眠产品、沙发、床头柜、梳妆台、休闲椅、床等，并且涉足了电动床，推出了几款产品。还有全寝设计方案，包括床架、床头柜、床尾凳、休闲桌椅、挂衣架、穿衣镜等在内的整体搭配设计。如果想了解更多家具资讯或者家居品牌招商加盟，可以到聚星榜家居云招商网站详细了解。